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兰亭集势赴美上市外贸电商前景明朗

发布时间:2021-01-21 08:58:53 阅读: 来源:钢筋调直机厂家

一、事件背景

6月6日,国内外贸零售商兰亭集势将在纽约证券交易所正式挂牌上市,股票交易代码“LITB”,详见中心专题(。

今年4月18日,兰亭集势首次向美国证券交易委员会(SEC)提交招股说明书。招股书显示上市地点为纽约证券交易所(NYSE)。瑞士信贷(Credit Suisse)和Stifel Financial Corp为此次LightInTheBox上市的主承销商。

兰亭集势最大公开发行规模为8625万美元。根据兰亭集势披露财务数据显示,兰亭集势从2012年第四季度开始盈利,净利润111.5万美元。截至2013年3月31日的12个月内,其营收为2.36亿美元;2013年第一季度净利润为261.0万美元。

二、企业分析

(1)核心数据

营收数据:2010-2012年,兰亭集势净营收复合增长率高达85%,2012年实现净营收2亿美元;2013年Q1实现净营收7330万美元,同比增速99%。

对此,中国电子商务研究中心分析师张周平表示,兰亭集势营收的快速增长,主要受营销驱动。其营收同比增速的整体趋势,几乎和营销费用的增速完全匹配。从占比情况来看,对比其他电商,兰亭集势更舍得在营销上花钱,营销费用占净营收比重高达25-30%;由于兰亭集势的商业模式过分依赖流量购买,营销费用占比将很难大幅下降。

毛利率:兰亭集势2010、2011、2012的毛利率分别为29.1%、33.3%、41.7%,2013年Q1继续提高至45.4%。毛利率的提高,主要和兰亭集势的品类调整策略相关。

张周平认为,兰亭有意识的增加高毛利品类的占比,降低对低毛利品类的投入。由于服装商品毛利水平本身偏高,兰亭大幅保留了该品类的经营,目前占比为30.7%;毛利较低的电子及通信设备商品占比,则由2010年44.4%的占比,下降到目前的14.1%;毛利较高的电子产品配件占比,则由2010年的2.6%,大幅上升至当前的39.1%,以成为兰亭经营的第一大品类;此外,家居园艺品类占比也上升为10.5%。

(2)上市意义

兰亭集势作为2013年第一家在美上市的中国公司,也是中国赴美外贸电商第一股,证明了外贸B2C道路可以走通,外贸电商进入新的时代。相比内贸电商仅仅节省了零售环节不同,外贸电商的优势在于中国制造的优势明显,还节省了更多的费用环节。主要意义表现在以下几点:

1、提高品牌认知度。兰亭的上市不仅仅是可以获得资金的支持,而更多的可以提高中国外贸电商行业在海外社会的认知度,对于流量获取和品牌认知的提高都较有价值。

2、提振行业信心。兰亭集势的上市对国内外贸电商行业而言是个利好消息,上市所产生的示范效应,会激励更多的外贸企业认识到外贸电商的价值,这对中国出口销售模式的转型、获取更多利润空间有极大意义。

3、改变行业认识。之前外贸电商比较低调,外界对之认识不足,兰亭的上市让外界将目光瞄向这一行业,更有助于国内外对外贸电商的认识。

三、行业分析

(一)存在问题

虽兰亭集势的上市在一定程度上表明中国跨境电商受到了海外投资者的认可,但该行业本身还存在着诸多的如:货物通关、税收规范化等一系列问题,中国电子商务研究中心认为主要存在的问题如下:

1、货物通关问题。外贸电商在跨境物流中,将面临选择大宗物流的方式还是“国际小包”的方式通关。如果回归到传统B2B式的大宗物流,其政策监管、通关手续等方面相对正规,但同时在时效性方面则难以满足快速应对海外消费者。相反,如选择“国际小包”,以礼品等名义邮寄订单,但鉴于我国目前并没有针对小额外贸出口的相关政策法规,极有可能被相关部门指认“出口不合法规”。

2、业务拓展问题。目前,中国外贸B2C的主要市场为欧美地区,但这些市场都已慢慢成熟,进一步挖掘的难度较大;而新兴的市场如南美地区,开发难度也很大。和欧美成熟市场的相比,中国外贸B2C企业需要付出更大的成本去扩展新兴市场,一方面是新兴市场的购买力依然欠缺,尤其是中国产品的价格在很多发展中国家并没有太大优势;另一方面,新兴市场由于缺乏诚信体系和物流体系,掉包率和退货率会远远高于欧美发达国家,这将大大增加相应的成本。

3、货款回笼问题。无论采用哪种通关方式,销售行为发生在国外,产品采购均在国内,需要将外汇转换成人民币来支付采购成本,这就涉及到相关的外汇管制。但外贸电商由于出口手续不全,没有正规的核销单(买单的为非真实报关单),因此无法通过正规渠道收汇结汇。通常情况下,外贸B2C会采用离岸账户的方式,将外汇收到离岸账户,再将离岸账户资金转汇给改服务商的离岸账户,该服务商就可以在国内按当日汇率将外汇转化为人民币给外贸公司或个人。

4、用户粘度低问题。外贸B2C面临的另外一大问题是用户黏性特别低,无论是电子产品还是婚纱服饰,都属于红海市场,需要源源不断的市场投入才能获得营收增量。无论是兰亭集势和DX服务的人群大多是价格敏感型的低端用户,他们很难对中国的外贸B2C网站有忠诚度。兰亭集势的财务数据显示,2012年其重复购买用户的营收占比仅为24.7%,之前几年更是不足20%。

5、税收规范化问题。上市之后,税务信息公开化,监管透明。采用离岸公司的外贸电商交易主体和利润都产生在国外,交税和做账的正规化上有诸多斟酌之处。譬如按照增值税还是服务税的方式缴纳,增值部分如何核算等,均需要行之有效的办法。

(二)行业前景

据相关数据显示,2011年中国外贸电商交易规模增长率达到40.6%,从2010年的6%增长到2011年的7%,2012年全年外贸B2C营业额达到200亿元。而外贸电商行业,在2010年的营收规模仅在100亿元左右。

中国电子商务研究中心分析师张周平认为,近年来,中国外贸电子商务增长迅速,国外消费者对中国商品的需求强劲,虽市场空间广阔,但目前外贸电商存在的诸多问题待解决、完善,整个行业发展前景明朗。

●联系分析师:

张周平

中国电子商务研究中心高级分析师

网络贸易与网络营销部主任

研究领域:重点监测与研究:B2B电子商务、行业网站、行业电子商务应用、政府电子商务、移动电子商务、高校电子商务、电商人才、网络营销、SaaS、电子农务、大宗商品电子交易平台等电子商务细分和主要应用领域。

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●关于中心

中国电子商务研究中心(China e-Business Research Center),于2006年底在“中国电子商务之都”杭州创办,是我国最早创办、也是目前唯一一家以研究、传播与服务电子商务、网络营销、中小企业应用为己任的第三方行业研究、服务机构。

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