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黄金GOLD趋势偏弱格局仍难逆转金讯直播贵金属网

发布时间:2020-07-13 20:18:11 阅读: 来源:钢筋调直机厂家

跌破1150美元/盎司平台下限的概率增加

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近期,全球市场风雨飘摇。中国股市经历了快速回调,海外希腊公投触动市场神经,但黄金(GOLD)(1160.69,-2.8,-0.24%)市场并未因此而受益,行情一度跌破1150美元/盎司整数大关。我们认为,避险功能丧失的主要原因是对经济紧缩风险的担忧和流动性危机主导了市场,导致黄金价格低迷。受中国股票市场大跌后触底反弹带动,流动性危机和对紧缩后市的担忧有所缓解,金价小幅度触底反弹,但冲高回落未能站稳,意味着市场短时间扭转局面进而反转的可能性较低。

流动性风险影响黄金价格

股市下挫推动中国经济面临经济紧缩压力。本轮中国股票市场整理将通过一系列途径影响黄金(GOLD)市场。首先,财富效应的破灭影响消费者的购买需求,因股票市场下探而受挫的投资者将减少黄金(GOLD)消费。其次,投资者担心股票市场的整理可能会影响实体经济,最终引发汇率贬值,人民币潜在贬值的风险导致黄金(GOLD)融资进口需求明显下滑。近期,中央银行已经采取了向市场注入流动性的措施,导致人民币出现抛压,人民币兑美元即期近期创逾两个月的低位。最后,股票市场下探传导至实体经济后,可能引发中国经济通缩风险,进而造成通缩输出,从历史经验来看,通缩对黄金价格不利。因此,从上说整理路径我们可以看出,在股票市场经历了一轮大幅整理之后,中国黄金(GOLD)消费需求的复苏将受到遏制,料将今年中国黄金(GOLD)需求将出现明显下降。

流动性风险导致黄金价格在危机早期表现普通。希腊公投结果显示希腊民众以压倒性的投票结果反对国际救助条款,而7月希腊还需偿还欧洲中央银行39亿欧元(1.1139,0.0003,0.03%)。我们承认,希腊问题是近期一个主要的事件性风险,希腊退欧可能对全球市场造成较大冲击,但从过往经验来看,我们认为,现阶段该问题并不能引发市场对黄金(GOLD)的青睐。从2008年美国金融危机阶段黄金(GOLD)的表现可以看出,在危机爆发的第一阶段,黄金(GOLD)表现低迷,主要原因是此阶段流动性风险明显压过市场的避险需求,黄金(GOLD)因为强劲的流动性而最容易在此阶段被抛出变现,只有到了流动性危机出现缓解的阶段,避险需求才会主导黄金价格,进而带动黄金价格出现牛市。

趋势偏强美元仍将继续

美国联邦储备6月FOMC会议纪要显示,绝大多数委员对加息较为谨慎。许多美国联邦储备官员对外围风险比较担心,忧虑如果希腊债务僵局不能得到化解,恐怕会蔓延至美国市场。尽管美国联邦储备目前仍然谨慎,但种种迹象充分表明,美国联邦储备仍走在今年加息的道路上。美国经济保持温和增长,美国当周初请失业救济金人数已连续18周低于30万人,在劳力市场温和复苏的背景下,房地产市场得到有效提振。美国5月营建许可总数、新屋销售总数及成屋销售指数均创下金融危机以来的新高,为美国经济增长注入新的动力。

近期,美国联邦储备主席耶伦与旧金山联储主席威廉姆斯均在公开讲话中表示,料将美国联邦储备将在今年加息。耶伦料将美国经济增速将会在未来数年里触底反弹,美国失业率将会进一步回落。威廉姆斯认为美国经济仍处于稳定轨迹上,国际风险对美国经济影响不大。我们认为,美国联邦储备加息时点很快就要到来,趋势偏强美元将成为贯穿未来数年市场的主基调,黄金(GOLD)将继续承压。

前景我们看空黄金价格,趋势性平台跌破是大概率事件。在过去两年中,黄金价格一直围绕1150—1300美元/盎司区域内振荡,但是随着美国联邦储备加息步伐的临近,黄金价格跌破1150美元/盎司平台下限的概率正在增加。在全球性通缩风险加大、美元一枝独秀的背景下,对黄金价格中长线仍维持悲观看法。短时间内黄金价格将在1140—1170美元/盎司内小幅度振荡。

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