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大摩维持优土增持评级上调目标价至225美元

发布时间:2020-02-11 02:44:25 阅读: 来源:钢筋调直机厂家

北京时间3月1日晚间消息,摩根士丹利今天发布研究报告,维持优酷土豆(Nasdaq:YOKU)股票“增持”评级,并将目标股价从21.10美元上调至22.50美元。

以下为报告全文:

优酷土豆发布了好于预期的第四季度营收数据,而优酷与土豆的整合也取得了进展。作为中国最大的网络视频平台,优酷土豆将从2013年广告行业的复苏,以及广告主预算从电视广告转向视频广告的趋势中受益。

第四季度,优酷土豆营收同比增长30%,达到6.36亿元人民币,超过我们的预期,比该公司此前预告高1%至2%。

利好:1)运营亏损低于预期,为净营收的20%,而我们此前的预期为30%。这主要是由于并购之后在带宽和人员方面的费用支出得到优化。2)广告主总数同比增长60%,达到约480家,这部分是由于与土豆的并购。3)移动设备目前对优酷土豆的总流量贡献约为25%,但优酷土豆尚未有效利用这些流量,这意味着未来还有上升潜力。

利空:1)优酷土豆预计,第一季度净营收为4.8亿至5.2亿元人民币,符合我们的预期,但低于分析师平均预期。优酷和土豆并购之后的整合仍在继续,该公司预计今年下半年营收增长将重新加速。2)网络视频市场的竞争仍然激烈,近几个季度,优酷土豆关键的竞争对手,包括腾讯和爱奇艺的营收市场份额有所提升。

我们认为,优酷土豆正处于有利地位,能很好地利用广告市场复苏的趋势。需要指出,新浪和搜狐预计,第一季度品牌广告营收将同比上升20%至30%。前程无忧已看到了逐渐增长的招聘需求,其中房地产和金融行业处于领先。尽管并购带来了暂时性影响,但我们认为,凭借并购带来的协同效应,优酷土豆正处于正轨,将于2014年实现盈利。

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